花样年创始人曾宝宝发文：“花样年绝不躺平（”）

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花样年10月4日公告“出现短期流动性问题”，截至到期日(2021年10月4日)，未能到期偿付5亿美元优先票据(标的票据)的剩余未偿本金2.06亿美元与未偿还利息758.36万美元。

10月8日，花样年集团旗下两只债券“18花样年”和“19花样02”出现大幅跌落；同日，花样年再发公告，委任华利安（中国）为财务顾问，以评估集团资本架构、评估集团流动资金及探寻所有缓解当前流动资金问题的可行方案，并尽快为所有持份者达成最佳解决方案。

华利安主要提供债务重组和管理、兼并收购、资本市场融资、以及交易评估和估值等服务，此前曾分别被恒大、兆佳业、泰禾集团、瑞幸咖啡聘为财务顾问。

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曾宝宝称“花样年绝不躺平”

稍稍早于公告，花样年创始人曾宝宝向员工发出一封“家书”，家书中称呼员工们为“花花”，恳请大家给予公司时间与信任。

曾宝宝在信中向花样年全体员工“花花”喊话，措辞恳切铿锵：事情来了，不逃避；遇到问题，去解决。花样年绝不躺平，这是我和公司管理层的态度，也是每一位花花对业主、对合作伙伴及投资人的承诺。

全文如下：

9月29日凌晨，公司遭遇“黑天鹅”事件，标普突然大幅下调公司评级，致使公司境内外融资交叉严重受限，流动性出现阶段性紧张。

第一时间，我与公司管理层就此问题成立专项小组，试图以最大努力走出困境，然而问题仍未得到及时解决，致使公司未能在10月4日如期支付到期美元债。

事情来了，不逃避；遇到问题，去解决。此为无惧。

没有为各位守好抵御严寒的屏障，对不住!但花样年绝不躺平，这是我和公司管理层的态度，也是每一位花花对业主、对合作伙伴及投资人的承诺。

花样年经历23年发展，见证行业几度起伏，更大的风雨都咬牙度过，靠的就是把巨浪当弄潮的勇气、见山劈山的定力、以及风浪冲刷后更加闪光的产品。此为有趣、有味、有料，花样创造价值。

目前，公司管理层正积极与政府部门、境内外金融机构、合作伙伴诚恳磋商，力争控制和消弭风险，早日走出流动性困境。恳请大家给予公司时间与信任。

只有你们坚定，花样年才能更加坚定，实现保项目高品质交付保公司正常运营，此为花样年的底线。

花样年是梅花，数九寒冬也能支棱，旺盛。花样年是蝴蝶兰，大风大雨里也淡定，常新。花样年是野草，寒冬过后，春风吹又生。

同时，碧桂园服务也发布公告，由花样年控股的彩生活服务未能按期在10月4日偿还碧桂园物业香港于今年9月30日出借给对方的本金为7亿元人民币的贷款。

连曝两起债务逾期的10月4日晚间，曾宝宝在微博发布了一张《至暗时刻》的电影海报，疑似当时心境。但不久之后，她发布了两条朋友圈，对当下问题有了更明确和积极的态度。

她在一条朋友圈中说：“我本人吃喝拉撒睡一切正常，自然减肥效果卓越。几天里哭骂暴躁都有，唯独没有抑郁。属于人体启动了正常的应急反应。我吧，是这样德性的人，猫丢了、盲盒娃娃没了，巧克力不能多吃了此等小芝麻事，会嚎啕几大天过不去，而任何大事面前，是不用助跑一把就支棱起来的人。这里没有阴谋、预谋、政治八卦，如果说策略，透明、坦诚面对，解决问题，我以为是唯一解。”

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销售简报出炉

同时，花样年控股发布2021年9月销售简报。

2021年9月，公司销售额为约人民币36.02亿元。相应已售建筑面积为约247,492平方米。平均售价为每平方米约人民币14,554元。

2021年1至9月，集团已累积的销售额为约人民币408.69亿元。相应已售建筑面积为约2,602,938平方米。平均售价为每平方米约人民币15,701元。

10月8日，花样年集团旗下两只债券“18花样年”和“19花样02”重挫，盘中曾临时停牌。停牌前，“18花样年”跌幅达22.84%至74元，“19花样02”跌幅达28.44%至69.99元；然而复牌后，“19花样02”跌幅继续扩大，跌幅达54.19%至44.8元，盘中二次临停。

对待危机的态度明了，处理危机的方式，曾宝宝实际上也已经做出了选择。

目前，在花样年的决策优先级中，客户和员工团队排在第一梯队，对金融机构，花样年较希望通过展期获得空间，更多的现金流来源则可能通过在项目上引入合作伙伴的方式实现。

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一家有趣的房企

花样年是一家很有意思的企业，“首席八卦官”、“穿的美”、“寶爷家书”均出自其手，希望这家有趣的企业能够渡过难关。

2021年8月11日，花样年曾宝宝刚刚发布了“寶爷家书”，号召“二次创业、回归初心”，动员大家一起重温花样年的创业故事，一起在行业新时代中“花样创造价值”。

此前，还通过“曾小姐办公室”任命行业首个C8O（首席八卦官），还发布要求员工“穿得美”的文件。

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房企融资的“至暗时刻”？

在当前脆弱的市场情绪作用下，花样年的美元债违约也对整个由房地产企业发行的美元债市场产生一定的影响。

房地产企业发行的美元债近期波动剧烈，融创中国、佳兆业、雅居乐等高收益美元债均创下较高跌幅。

这样的市场走势也已经影响到境内债市场。IPG中国首席经济学家柏文喜在接受21世纪经济记者采访时表示，近日多家房企美元债齐跌，一方面是受美元流动性收紧与市场对内房股基本面普遍信心不足的影响，另一方面也是近期花样年等美元债违约等因素综合影响所致。

据财新援引评级机构穆迪在早前的一份报告中称，疲弱的销售情况和收紧的融资环境，将会增加高收益债发行房企的流动性压力，而低迷的投资者情绪，更会对那些财务能力本就偏弱的开发商产生负面影响，融资将更加困难。

从融资规模来看，房企当前的融资环境并不乐观。据克而瑞统计，2021年第三季度，房企的融资规模创2018年以来新低。

据克而瑞数据，2021年前9个月100家典型房企的融资量为10919亿元，同比下降21%。其中，第三季度的融资额为2872亿元，同比下降38%，环比下降24%，融资额创2018年以来的最低水平。

资金是房地产企业的生命线，更是房地产行业的头等大事。当前，面临资金压力、迫切寻找新出路的除了房企，还有一大波还没有完全适应新环境的项目人员、项目总们。

现阶段乃至未来，对于一个优秀的项目总来说，不仅要精通业务，善于管理，更要熟悉融资。在严格的地产金融政策管控之下，如何调整融资模式，快速进入新形势下项目人员的角色，甚至向地产金融方向转型呢？

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专题一、房地产新时代下，项目总如何跟进？必须理清这些思路

1. 房地产金融市场、政策和产品及导向

2. “三道红线”、信贷“两道红线”、“两集中”的影响分析及战略变化

3. 房地产企业财务、融资、资本运作的异同

4. 债权、股权和夹层投融资比较

5. 成功房企和失败房企在投资和融资方面的各自主要特征

6. 新形势下房地产投资和融资思路（投融一体化等）

7. 多元化发展和融资的优势和劣势

8. 房企怎样规避融资风险并有较高或合理的增长

专题二、实操层面：不同产品投资和融资方式分解

1. 区域和城市的选择方式(含时间、位置和产品，房企和投融资机构的一体化）

2. 住宅和长租公寓

3. 商场（综合体和社区商业）

4. 办字楼

5. 物流仓储

6. 产业和科技园区

7. 旅游、养老和宾馆

8. 关于融资额、高峰值、现金流及四张表

9. 收益型房地产运营和资产管理与融资

专题三、房地产股权和资产并购、合作开发和勾地融资

1. 房地产项目股权和资产并购、合作开发、勾地方式和流程及关键节点

2. 房地产并购尽职调查、风险管理与融资安排

3. 房地产并购估值、对价、溢价、融资和支付方式

4. 房地产并购、合作开发运营整合融资要点

5. 房地产勾地融资要点

专题四、从拿地到运营的地产全链融资业务实践解析

1. 房地产投资和开发流程及融资方式

2. 二、房地产拿地前融资方式（前融渠道紧缩，有何创新或突破？）

3. 土地证获得后的融资方式

4. 四证获得后的融资方式

5. 销售阶段的融资方式

6. 物业持有经营阶段融资方式

7. 持有物业（商业和办公楼等）大宗交易等

8. 怎样使用房地产轻资产管理来减小融资压力？

9. 企业和项目的融资风险控制

专题五、房企与各类机构合作融资业务实操模式总结

1. 我国房地产金融市场概况

2. 银行贷款（中国农业银行、中信银行、温州银行等）

3. 房地产信托（中诚信托等）

4. 房地产保险资金（平安保险、泰康保险）

5. 短期融资券、中期票据（首开、中铁建）

6. 房地产资产证券化（交易商协会ABN、CMBN）（阳光城、宝湾物流）

7. 房地产公司债券和房地产公司债券（万科、龙湖等）

8. 房地产开发公司上市（美的等）

9. 房地产物业公司（碧桂园、雅生活等）

10. 商业地产管理公司上市（宝龙、锦和、德必、万达等）

11. 其他融资合作方式

专题六、房地产私募和资产证券化产品设计、实操流程

(一) 房地产私募基金

1. 房地产私募基金的分类

2. 私募基金的法律和政策环境和案例分析

3. 当前房地产私募基金主要投资哪些项目？

4. 房地产企业怎样与房地产私募投资基金对接？

5. 房地产私募基金的投资流程、风险控制及案例分析

6. 房地产私募基金与城市更新私募基金及案例分析

7. 不同房地产产品与私募基金和公募REITs的结合与案例分析

(二) 房地产资产证券化

1. 我国商业地产资产证券化的发展背景、政策和法规、典型结构、现状和趋势及案例分析

2. REITs和类REITs、ABS、ABN、CMBS、CMBN的内容、发行条件、适合企业和产品、交易结构、评级、风险控制

3. 商场、办公、酒店、长租公寓、物流物业等CMBS和CMBN案例分析（银泰、金茂、威斯汀酒店、招商蛇口、普洛斯等）

4. 商场、办公、酒店、长租公寓、物流物业等类REITs案例分析（印力、阳光城、云之南、万科万玮等）

5. 供应链等ABS和ABN案例分析（碧桂园、纳什空间等）

6. 我国将要正式发行的基础设施不动产REITs（路桥、能源等）结构和产品等分析和展望

7. 对未来商场、办公、酒店、长租公寓物业等公募REITs发行的预测、准备和策略

真实案例

真实的项目全案剖析分解

含万科、碧桂园、融创、华润、龙湖、世茂、万达、旭辉、招商蛇口、宝龙、中南、富力、雅居乐、阿里、泰禾、华夏幸福、中国银行、中国建设银行、平安、招商证券、中诚信托、光大安石、凯德等各类大中小开发商、金融机构和政府平台公司等的案例分析。

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来源：中房俱乐部CREC 综合自21世纪经济报道、地产offer等，如有侵权请联系删除

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